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創(chuàng)新資本模式 占據(jù)競爭高地 提升資本實力

得資本者得天下
• 在激烈的市場競爭中，怎樣搶占先機？
• 怎樣使你的企業(yè)資產(chǎn)按幾何級數(shù)增長？
• 怎樣借用別人的大筆資金開展自己的事業(yè)？
• 如何在蓬勃發(fā)展的私募股權(quán)投資基金市場上和國家財政專項資金中分到一杯羹？
• 得資本者得天下。只有懂得“資本運營與專項資金申報策略”的企業(yè)家才能在轉(zhuǎn)型中抓住機遇，立于不敗地位！

資本運營概念
• 資本運營就是利用一切可以產(chǎn)生價值的資源，運用市場法則，通過資本本身的技巧性運作，達到資本創(chuàng)利的最大化。

資本的秘訣：四兩撥千斤
• 產(chǎn)業(yè)經(jīng)營=爬樓梯 （苦干實干）
• 資本運營=乘電梯 （巧干）
• 投資者是誰？他在想什么？
• 站在投資者的立場，就知道怎么融資了。 兩邊打算盤 換位思考
• 實業(yè)投資=買雞賣蛋
• 金融投資=買蛋賣雞
• 證券投資=買雞賣雞
• 雞=項目 蛋=產(chǎn)品
• 股權(quán)融資=砍了腿換汽車
• 信用融資=寅吃卯糧
• 企業(yè)上市=實力+包裝+運氣
• 包裝企業(yè)=編故事+講故事
• 故事內(nèi)容=報告文學(最多輸多少）+科幻小說（最少贏多少）（底=柴米油鹽，勁=理想+計劃+
資源)

關(guān)鍵是讓投資者知道您的每一步，什么時候開始，什么時候完成，達到什么效果，要給投資者信心，讓他知道后門（上市、溢價轉(zhuǎn)讓、溢價回購）在哪里？
• 投資=深入 融資=淺出
• 任何項目聯(lián)系上13億人口或節(jié)能減排就有很大的想象空間

資本運營戰(zhàn)略
企業(yè)成功= 人+機會+資金
企業(yè)經(jīng)營= 產(chǎn)品+股權(quán)
解決方案：資本運營是通過投融資、資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)交易等手段，對資本實行優(yōu)化配置和有效使用，以實現(xiàn)資本盈利最大化的經(jīng)營目標。
財富神話：摩根斯坦利投資蒙牛4.77億元港幣，3年回報26億元港幣，回報率550%。（資源整合）

資本的三種形態(tài)
• 1.實物資本（變現(xiàn)能力強）
• 2.貨幣資本（變現(xiàn)能力強）
• 3.無形資本（最容易被忽略）：技能性資本；影響力資本；控制力資本。

資本的三大來源
我的：與生俱來
我家的：法規(guī)約定的
別人的：天下財天下人取之
天下財天人取之的含義
1.天下人的錢都是你的，只是目前別人幫你代管而已。
2.你的錢也是天下人的，你目前只是幫別人代管而已。所以你賬上錢多錢少，根本不用在意，它只是工具。
3.你的錢財多少跟你的心胸和格局成正比。

資本運營的十項基本原則
• 1.時間是一切資本之源。
• 2.沒有最大，只有更大，要看關(guān)鍵接點的質(zhì)量和數(shù)量。
• 3.做不到是由于還沒有想到，成功的系統(tǒng)可復制。
• 4.凡事最少有一個有效的方法（好條件是創(chuàng)造出來的），凡事只需要有一個有效的方法。
• 5.天下財，天下人取之，系統(tǒng)取天下財；天下人，天下人用之；天下事，天下人助之。
• 6.在資本運營系統(tǒng)中，每個人都擁有足夠多的資源。
• 7.沒有缺乏資本的人，只有缺乏資本的狀態(tài)（貧窮是缺乏資本的狀態(tài)）。
• 8.財富本身是沒有好壞，沒有性格的。任何財富都可以實現(xiàn)正面價值，成為正面財富。（正面財富源于正面的主人）正面與否在于心。
• 9.財富總是自動向資本密集的方向流動。讓所處的系統(tǒng)成為資本最密集體。
• 10.看到的是財富，看不到的是財富后面的故事。

人生的三大資本：時間 信用 機會
• 時間
• 1.別人的時間為你所用
• 2.提升你時間的濃度
• 3.善用別人：過去的時間.現(xiàn)在的時間.將來的時間
• 信用
• 信用好壞跟自己的表現(xiàn)無關(guān)，跟別人對你的評價有關(guān)
• 1.人的面子是別人給的
• 2.由你身邊的關(guān)鍵節(jié)點的質(zhì)量高低決定
• 3.習慣性地優(yōu)化你的關(guān)鍵節(jié)點的質(zhì)量，你的信用系統(tǒng)就會得到提升

• 機會
• 沒有時間積累和信用的機會很有可能是假機會
• 公式
• 一生的成就=祖蔭*（時間*T%）*信用*機會（感恩心*分享*添柴火）

資本的時間價值
• 是資本經(jīng)歷一定時間的投資和再投資，經(jīng)過某種經(jīng)營過程，所增加的價值再按復利計算，稱資金的時間價值，一般以增長率表示。
• 實現(xiàn)資本時間價值最大化的重要觀念
• 1.不讓自己的資本實現(xiàn)價值最大化是浪費
• 2.不幫別人的資本實現(xiàn)價值最大化是缺乏社會責任感
• 3.資本的時間價值增值功能不能重來
• 4.資本的各大權(quán)益是可以分拆的
• 5.資本的時間表現(xiàn)形式是可能相對移動的

擁有更多資本的步驟
• 1.盤點現(xiàn)有資本
• 2.匯合盡可能多的資本
• 3.資本的時間價值最大化
• 周期性重復以上動作

資本運營三部曲
• 1..觀念到位：
• ①實業(yè)是軀殼，資本運作是靈魂，智慧創(chuàng)富總裁班是航空母艦
• ②企業(yè)是有生命的，要按生命的成長規(guī)律去做事
• ③不要有攀比心
• 2.資產(chǎn)運營部到位
• 3.企業(yè)儲備銀行到位

企業(yè)融資三大渠道
• 1、內(nèi)部融資
• （1）向股東融資，賺錢后再還。
• （2）向員工融資。兩種方式，一種是向員工借錢，這種方式非常危險，會影響員工穩(wěn)定性；第二種是白給股東股份，此舉同樣不可取，會造成一系列不可收拾的后果。
• (3)內(nèi)部融資的可能性是員工自動自發(fā)要求成為投資股東。

資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營對比


資本運營能給企業(yè)帶來什么？
1、推動企業(yè)經(jīng)營思想的創(chuàng)新
2、使資源配置進入更高境界。
3、具有財富的放大效應
4、催生國際化企業(yè)。
5、它給企業(yè)帶來的是脫胎換骨的全新面貌。

資本運營的特點
• 以資本導向為中心的企業(yè)運作機制
• 以價值形態(tài)為主的管理
• 一種開放式經(jīng)營
• 注重資本的流動性
• 一種結(jié)構(gòu)優(yōu)化式經(jīng)營
• 以人為本的經(jīng)營
• 通過資本組合回避經(jīng)營風險
• 重視資本的支配和使用而非占有

資本運營的主要內(nèi)容
1、金融資本運營、產(chǎn)權(quán)資本運營、無形資本運營的比較

企業(yè)不同發(fā)展階段的融資策略

資本擴張策略
• 資本擴張是指在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過內(nèi)部積累、追加投資、吸納外部資源即兼并和收購等方式，使企業(yè)實現(xiàn)資本規(guī)模的擴大。
—— 橫向型資本擴張。交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門，產(chǎn)品相同或相似，為了實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營而進行的產(chǎn)權(quán)交易。
—— 縱向型資本擴張。 處于生產(chǎn)經(jīng)營不同階段的企業(yè)或不同行業(yè)之間，有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的交易。
—— 混合型資本擴張。兩個或兩個以上相互之間沒有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟聯(lián)系的企業(yè)之間進行的交易。

風險投資及其特征
• 沒有擔保的投資
• 無法從傳統(tǒng)渠道獲得資金的投資
• 高風險與高收益并舉的投資
• 主要面向高新技術(shù)及創(chuàng)新企業(yè)的投資
• 企業(yè)與科技相結(jié)合的投資
• 流動性很小的中長期投資
• 資金與管理相結(jié)合的投資

怎樣吸引風險投資
• 優(yōu)秀的投資項目=優(yōu)秀的管理團隊+優(yōu)秀的商業(yè)模式
• 獲取投資之道在于投入
• 風險投資家關(guān)心的是公司的財務信息
• 高素質(zhì)的管理團隊是吸引風險投資的重要因素
• 經(jīng)紀人是實現(xiàn)成功融資的重要伙伴（會計師、投資銀行家）
• 商業(yè)計劃書是吸引風險資金的重要籌碼

無形資產(chǎn)資本化策略
• 在知識經(jīng)濟時代，無形資產(chǎn)對企業(yè)（尤其是大企業(yè)）的發(fā)展越來越重要，并且日益成為企業(yè)資源中的一個主要部分。
• 企業(yè)為生產(chǎn)商品、提供勞務、出租給他人，或為管理目的持有的、沒有實物形態(tài)的非貨幣性長期資產(chǎn)。
• 無形資產(chǎn)主要包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)、商譽等。
• 無形資產(chǎn)既可以通過買賣，像一般商品那樣去獲取收益，同時也可以不通過買賣，只要對其進行使用就可以獲得收益。
• 所謂無形資產(chǎn)的資本化運營，是指在創(chuàng)造培育無形資產(chǎn)的基礎上，通過對無形資產(chǎn)進行籌劃、交易、運作，實現(xiàn)無形資產(chǎn)的增值，并獲取利益。
• 這種方式應該日益成為大企業(yè)融資策略中的一個重要方面。
• 具體方式
• 相對于無形資產(chǎn)的不同內(nèi)容，無形資產(chǎn)的資本化也有不同的形式
• 主要包括：
• 品牌化戰(zhàn)略
• 貼牌生產(chǎn)
• 專有權(quán)授予

回購式契約策略
國際間回購式（buy back）契約經(jīng)營，實質(zhì)上是技術(shù)授權(quán)、國外投資、委托加工以及目前仍頗為流行的補償貿(mào)易的綜合體。在這樣的運行特征下，就技術(shù)授權(quán)而言，是以該企業(yè)的產(chǎn)品代替獲得技術(shù)的權(quán)利金；在投資方面，跨國公司不用承擔投資風險，可以經(jīng)過擔保獲得該企業(yè)所生產(chǎn)的部分產(chǎn)品的所有權(quán)；從委托加工來看，該企業(yè)雖然沒有獲得委托加工的報酬，但可以將所剩余比例的產(chǎn)品銷售掉，從而獲得利潤。

行業(yè)資產(chǎn)重組策略
• 鑒于我們國內(nèi)企業(yè)規(guī)模太小、力量分散的情況，業(yè)內(nèi)經(jīng)濟效益好，發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)應率先進行資產(chǎn)重組和形成主力組建產(chǎn)業(yè)集團。
• 通過資產(chǎn)重組將會產(chǎn)生以下功效：
• 有效地實現(xiàn)優(yōu)勢企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的低成本快速擴張
• 迅速擴大生產(chǎn)能力和市場營銷網(wǎng)絡
• 盤活閑置存量資產(chǎn)
• 擴大優(yōu)勢企業(yè)的經(jīng)營范圍
• 通過重組優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制

融資租賃策略
• 出租人根據(jù)承租人的請求及提供的規(guī)格，與第三方（供貨商）訂立一項供貨合同，要求出租人按照承租人在與其利益有關(guān)的范圍內(nèi)所同意的條款取得工廠、資本貨物或其他設備（以下簡稱設備）。融資租賃集融資融物于一身，是一種采用融物形式的融資方式，具有濃厚的金融業(yè)務色彩，因而被看作是一項與設備有關(guān)的貸款業(yè)務。當企業(yè)需要籌措設備時，可以考慮采用融資租賃方式，通過租賃公司租賃進口設備來代替融資購買設備，從而達到融通資金、改善公司財務結(jié)構(gòu)的目的。

財務公司策略
• 根據(jù)我國的現(xiàn)行金融政策法規(guī)，有實力的企業(yè)可以組建財務公司，企業(yè)集團財務公司作為非銀行金融機構(gòu)的一種，便可以發(fā)起成立商業(yè)銀行和有關(guān)證券投資基金，產(chǎn)業(yè)投資基金，在中國努力發(fā)展建設經(jīng)濟的特殊時期，企業(yè)集團財務公司對啟動民間資本將會發(fā)揮重要的作用。

資產(chǎn)證券化策略
• 資產(chǎn)證券化是傳統(tǒng)融資方法以外的最新現(xiàn)代化融資工具，能在有效地保護國家對國有企業(yè)和基礎設施所有權(quán)利益和保持企業(yè)穩(wěn)定的基礎上，解決國有大中型企業(yè)在管理體制改革中面臨的資金需求和所有制形式之間的矛盾。
• 資產(chǎn)證券化能將流動性差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有愿叩默F(xiàn)金，并將未來預期的資產(chǎn)收益轉(zhuǎn)變?yōu)楫斍皩崿F(xiàn)的現(xiàn)金收入，通過資產(chǎn)負債表外融資改善企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。
• 利用資本市場、破產(chǎn)隔離和信用增級等措施，解決中國引進外資方面的問題，特別是使用增級技術(shù)更適合中國現(xiàn)狀。

員工持股策略
• 目前我國股份公司發(fā)行新股，為了反映職工以往的經(jīng)營成果，可以向職工發(fā)行職工股。
• 該公司職工股的數(shù)額不能超過發(fā)行社會公眾股額度（A股）的10％，且人均不得超過5，000股；這部分公司職工股從新股上市之日起，期滿半年后可上市流通。
• 在公司上報申請公開發(fā)行股票材料時，必須報送經(jīng)當?shù)貏趧硬块T核準的職工人數(shù)和職工預約認購股份的清單，中國證券監(jiān)督管理委員會將進行核查，以后企業(yè)公開發(fā)行股票時有可能不再安排公司職工股份額。

投資決策的四項原則
• 風險與收益平衡
• 貨幣計算時間價值
• 以現(xiàn)金流量為基準
• 超額利潤不可均沾

投資者選擇項目的三道門檻

成功獲得風險投資的秘訣
找到合適的風險投資公司
直接與投資經(jīng)理取得聯(lián)系
爭取成為投資經(jīng)理的朋友
撰寫正式的商業(yè)計劃書
做好與投資商的面談
準備好迎接風險投資公司的考察

并購策略
• 并購就是行業(yè)洗牌。
• 行業(yè)整合三階段：
• 起步：公司眾多，無主導企業(yè) （家電：國美、大中、蘇寧、五星、永樂、三聯(lián)）
• 積累：有主導作用的企業(yè)聯(lián)合壟斷（國美、蘇寧、永樂）
• 集中：一個或幾個主導企業(yè)壟斷（美蘇爭霸：國美并購大中、三聯(lián)）

選擇并購原因
• 1、協(xié)同作用，規(guī)模經(jīng)濟，降低經(jīng)營成本
• 2、謀求企業(yè)規(guī)模迅速增長（種樹、買大樹）
• 3、以最快的速度占領(lǐng)最有潛力的市場
• 4、獲得專門資產(chǎn)，資源共享
• 5、幫助企業(yè)進入新興行業(yè)和領(lǐng)域
• 6、收購低價資產(chǎn)

• 被并購原因：
• 1、為了生存，解決現(xiàn)金流
• 2、單槍匹馬拼下去意義不大，不如賣給強勢的戰(zhàn)略投資者

并購程序
• 1、意向性接洽
• 2、盡職調(diào)查：財務審計 、經(jīng)營審計 、法律審計（借我一雙慧眼吧）
• 3、制定發(fā)展戰(zhàn)略：
• 4、制定整合計劃：溝通計劃、組織整合、財務整合、流程整合、業(yè)務整合。
• 5、簽訂投資協(xié)議
• 6、資金到位
• 7、工商注冊變更

并購實施關(guān)鍵要素
• 熟悉投資外部環(huán)境條件
• 正確評估目標企業(yè)的價值
• 關(guān)鍵利益人的處理
• 投資支付方式的處理
• 用發(fā)展戰(zhàn)略說服政府和債權(quán)人

上市與重組策略
• 上市從夢想開始
• 上市從觀念開始
• 上市從圈子開始（環(huán)境決定思路，思路決定出路）
• 企業(yè)上市的基本條件（合規(guī)性、高成長性）
• 企業(yè)上市重組的模式設計（從宏觀到微觀，從未來到現(xiàn)在，從現(xiàn)象到本質(zhì)，從資本到業(yè)務）
• 企業(yè)上市資產(chǎn)重組的內(nèi)容及操作要點

企業(yè)上市重組的模式設計
1、商業(yè)模式與企業(yè)核心競爭力；
2、創(chuàng)新盈利模式的選擇；
3、產(chǎn)業(yè)/服務創(chuàng)新；
4、業(yè)務模式創(chuàng)新；
5、企業(yè)運營創(chuàng)新;
6、低碳經(jīng)濟與商業(yè)模式的結(jié)合。


本文為張平教授在鋼結(jié)構(gòu)總裁班的講課內(nèi)容，如果想了解更詳細的內(nèi)容，請與張老師聯(lián)系 電話：18611359045，QQ：77251500，報名參加本班學習