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基建擴張趨勢超預期　建筑工程公司受益

作者：鋼結構網(wǎng)    
時間：2009-12-23 10:03:32 [收藏]


    　　目前公布的三季度各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)表明我國經(jīng)濟下行的風險正逐步加大，“保增長，促升級”的目標如果想在短期內得到實現(xiàn)必然要依靠政府投資來拉動，這對于基礎建設行業(yè)無疑是一個巨大的利好，行業(yè)投資機會加大。受政府加大基建投資力度建筑工程板塊近期整體走強：從10月13日至11月12日建筑工程指數(shù)漲幅為12.36％，同期上證指數(shù)跌幅為3.13％的幅度。同時，據(jù)今日投資在線分析師統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在強勢行業(yè)排行榜中，建筑工程行業(yè)本周排名再次提升，目前已升至第7位。對“當前分析師關注度最高的行業(yè)”進行統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，建筑工程行業(yè)近一周受分析師關注度大幅拉升，本周建筑工程行業(yè)升至分析師關注度排行榜的第8位。

    　　繼11月5日，國務院常務會議確定了進一步擴大內需、促進經(jīng)濟增長的十項措施后，鐵道部、交通部相關部門領導分別表態(tài)，對未來2年投資額提出各自具體規(guī)劃：1、鐵道部--08年爭取超額完成500億。鐵道部發(fā)展計劃司司長楊忠民表示，2008年鐵路基本建設投資計劃完成3,000億元，針對目前拉動內需新形勢，爭取超額完成基本建設投資500億元；經(jīng)過初步測算，2009年，鐵道部將安排鐵路建設投資6,000億元，將會創(chuàng)造600萬個就業(yè)崗位，需要鋼材2,000萬噸，水泥1.2萬噸，估計對GDP的拉動可以達到1.5個百分點；2、交通運輸部--08年完成8,000億元。交通運輸部規(guī)劃司副司長李興華表示，預計2008年交通固定資產投資總量將在8,000億左右；同時，在拉動內需措施的推動下，將力爭明后兩年交通固定資產投資規(guī)模年均達到1萬億元的水平。

    　　鐵路建設擴張趨勢超出預期

    　　中金公司表示，鐵路建設擴張趨勢在預料之中，但幅度之大遠超過預期。盡管已經(jīng)考慮了擴張性財政政策下鐵路建設將有所加速，但鐵道部釋放的最新投資規(guī)劃仍遠超過預期。之前判斷08、09、10年鐵路建設投資分別為2,800、3,500、4,000億元，分別同比增長58％、25％和14％，06-10年間累計完成投資額1.36萬億，超出原十一五規(guī)劃1.25萬億近10％；但是，在當前政府加速基建投資的背景下，參考鐵道部最新規(guī)劃，將08、09、10年鐵路建設投資分別上調至3,200、5,000、6,000億元，分別同比上漲81％、56％和20％，06-10年累計完成投資額高達1.75萬億。公路和港口未來建設規(guī)劃符合預期。之前預期公路和港口建設08-10年投資額分別為7,500、8,200、9,000億元，與交通部08年8,000億，未來兩年年均1萬億的規(guī)劃相比，差距不大，暫不作調整。

    　　基建投資相關公司受益最大

    　　中信建投認為，新增預算推出，刺激需求提前啟動，基建投資相關公司受益最大，會議要求，“擴大投資出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實?！背浞终f明政府對加快加大投資拉動經(jīng)濟增長的緊迫心情。今年四季度新增1000億投資預算也比原來預期要快，使得原有項目可能提前啟動，加大近期的投資力度，會帶來近期對建筑建材行業(yè)的積極影響。由于積極財政政策投資方向主要集中在基礎建設方面，因此與基建投資關聯(lián)度大的建筑、水泥等公司收益最大。

    　　重點跟蹤建筑工程上市公司的影響

    　　通過對近期政府對基礎設施及相關工程領域的政策及資金支持力度的分析與研究，國元證券（000728行情,愛股,主力動向）認為將對建筑工程行業(yè)的上市公司產生不同程度的利好影響，對部分公司作簡要分析。

    　　1）以鐵路建設為主的中國中鐵（601390行情,愛股,主力動向）、中國鐵建（601186行情,愛股,主力動向）及中鐵二局（600528行情,愛股,主力動向）更因為受到未來幾年我國將繼續(xù)加大對基礎設施特別是鐵路建設的投資，其營業(yè)收入及盈利的成長性更顯得突出，這也是其獲得市場資金持續(xù)關注的原因之一；特別是中鐵二局近一個月股價上升超過50％，如果從9月其最低點3.6元算起，更是超過100％以上。以上3家公司目前的估值也是建筑業(yè)上市公司中較高的。

    　　2）上海建工（600170行情,愛股,主力動向）、隧道股份（600820行情,愛股,主力動向）、宏潤建設（002062行情,愛股,主力動向）及龍元建設（600491行情,愛股,主力動向）：這幾家公司的營業(yè)收入主要集中于上海地區(qū)，受到上海2010年世博會的即將舉辦的利好刺激，在世博會前需要完成大量的基礎設施建設投資，這幾家公司作為上海建筑業(yè)各領域的龍頭，獲得了上海世博會的相關配套建設的大量定單，在未來1-2年其業(yè)績增長也具有較大確定性。近期國家加大對基建投資的力度，特別是鐵路和水利板塊方面，使以上三家公司從中受益不大，因此其近期股價漲幅不大，特別是上海建工，近期股價反而出現(xiàn)小幅度的下滑，上海建筑作為上海建筑業(yè)的龍頭企業(yè)，其技術及管理能力較好，且在集團未來存在其他優(yōu)質資產注入可能的利好刺激下，有望獲得投資者的認可。

    　　3）鋼結構行業(yè)作為我國未來幾年獲得政府支持的朝陽產業(yè)，近幾年其業(yè)務也獲得了快速發(fā)展，由于大型基建設施特別是大型鐵路及附屬車站等設施也需要大量的鋼結構工程，對這一細分板塊的三家公司也構成實質性利好。特別是其中的龍頭公司-長江精工（現(xiàn)更名為精工鋼構（600496行情,愛股,主力動向）），近幾年接連承建了多項大型的工程，如北京“鳥巢”項目，獲得了較好的品牌效應，今年新接定單非常充足，8月份承接了深圳交易所營運中心工程（中標金額高達4.6億），且具有在未來進一步鞏固高端市場的能力；目前股價相對較低，存在一定的投資機會。

    　　4）其他細分行業(yè)龍頭，如葛洲壩（600068行情,愛股,主力動向）、路橋建設（600263行情,愛股,主力動向），受到水利部、交通部對未來投資力度的加大的利好刺激，近期走勢較好。特別是葛洲壩作為水利板塊的龍頭及大型央企，其營業(yè)收入中來自于水利方面的業(yè)務有望強勁增長。路橋建設作為主要做高速公路大橋的施工類企業(yè)，近幾年受到國內高速公路建設增速下降的壓力，經(jīng)營情況一般，目前公司在大股東中交股份的支持下，主要涉足高速公路的BOT類項目，目前手持定單充足，雖然未來高速公路有望繼續(xù)獲得大力發(fā)展，對其目前的施工能力及BOT項目龐大的資金需求能否跟上仍持保留態(tài)度。
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